复刻1350%的股价涨幅？欧交易所官网特斯拉的“野心”、投资者的“愿望”与接下来的关键节点

　　华尔街见闻

　　马斯克万亿美元薪酬计划获批，野心引发了市场对特斯拉能否重现其历史性涨幅的复刻幅特关注。高盛认为，股的投的愿欧交易所官网特斯拉的价涨节点战略布局已超越汽车制造，扩展至人形机器人、斯拉完全自动驾驶和自研芯片等领域。望接未来几个月，关键Robotaxi的野心商业化进展和FSD的无人监管时间点将成为检验其愿景能否落地的关键试金石。

　　在备受瞩目的复刻幅特股东大会之后，特斯拉不仅为其CEO埃隆·马斯克锁定了天价薪酬计划，股的投的愿更向市场描绘了一幅横跨AI、价涨节点机器人和自动驾驶的斯拉欧交易所官网宏大蓝图，投资者的望接目光现在聚焦于其能否将野心兑现为下一个增长奇迹。

　　据追风交易台消息，关键高盛11月7日发布的野心报告显示，特斯拉在11月6日的年度股东大会上宣布，其2025年CEO激励奖励方案已获得超过75%的赞成票，获得初步批准。

　　这份激励计划的野心令人瞩目：它将在未来最多10年内，根据一系列极具挑战性的市值和运营里程碑的达成情况，向马斯克授予最高可达当前总股本12%的新股，总价值可能高达约1万亿美元。这些里程碑包括将公司市值从2万亿美元提升至8.5万亿美元，以及实现累计交付100万台机器人、运营100万辆Robotaxi等运营目标。

　　对于市场而言，这不仅仅是一份薪酬方案。报告指出，投资者正透过2018年激励计划的“滤镜”来看待此次新方案。自2018年1月那份计划宣布后至2025年9月4日，特斯拉股价飙升了约1350%，而同期标普500指数仅上涨约130%。因此，市场普遍期望这一新的“万亿赌注”能够再次成为驱动特斯拉股价开启新一轮上涨周期的强大催化剂。

　　不止于车：特斯拉的机器人、自动驾驶与芯片版图

　　此次股东大会，特斯拉清晰地展示了其早已超越一家汽车公司的定位。高盛报告详细梳理了其庞大的产品路线图：

• Optimus人形机器人： 管理层重申，计划于2026年开始生产V3版本，并希望在2027年和2028年分别推出V4和V5。公司计划在弗里蒙特建设年产100万台的生产线，在德州建设年产1000万台的生产线，其长期目标是每年生产“一亿甚至十亿个机器人”。报告称，在规模化生产（例如超过100万台）后，Optimus的单位生产成本（COGS）有望降至约2万美元。

• 完全自动驾驶（FSD）： 特斯拉预计，FSD技术可能在未来1-2个月内允许用户在驾驶时发短信。此外，公司提到v14.3版本可能实现让客户在车内睡觉。在中国，公司正争取于明年2月或3月获得全面批准。

• Robotaxi与汽车业务： 公司重申，预计在今年年底前在奥斯汀市的Robotaxi服务中移除安全观察员。Cybercab预计于明年4月开始生产。同时，特斯拉设定了宏大的产能目标，希望到明年年底将汽车年化产能提升50%，即在2026年以260-270万辆的年化速率收官，并力争在2027年底达到400万辆的年化产能。

• 半导体野心： 特斯拉计划与三星和台积电在四个地点生产其AI5芯片，并希望在AI5投产后不到一年内开始生产AI6芯片。为满足未来巨大的芯片需求，公司甚至讨论了自建晶圆厂的可能性。

　　从愿景到现实：市场紧盯的四大关键节点

　　宏伟的蓝图需要坚实的步伐来验证。高盛报告强调，在激励计划获批后，投资者的焦点将迅速转移至特斯拉实现这些目标的具体进展上。以下四个关键节点将成为未来几个月市场评估特斯拉执行力的“试金石”：

　　奥斯汀Robotaxi进展： 年底前能否按计划移除安全员，是其商业化能力的首个重要信号。

　　个人FSD“解放双手”： 何时能实现无需监督的个人FSD（如允许发短信或睡觉），将是衡量其AI技术成熟度的关键。

　　第四季度交付量： 预计于明年1月初公布的交付数据，将直接反映其核心汽车业务的基本面健康状况。

　　Optimus V3亮相： 公司在三季度财报电话会上暗示，可能在明年第一季度末发布Optimus V3，这将是外界一窥其机器人业务真实进展的重要窗口。

　　尽管特斯拉描绘的前景激动人心，但高盛分析师在报告中维持“中性”评级，认为其对自动驾驶和机器人业务利润的预期比公司目标更为“审慎”，同时列举了包括市场竞争加剧、产品延迟、电动车需求放缓在内的多项下行风险。

　　高盛为特斯拉设定了12个月400美元的目标价，相较于报告发布时的445.91美元股价，意味着存在10.3%的潜在下行空间。

　　2018“登月奖”薪酬

　　华尔街见闻写道，2018年，特斯拉股东曾投票批准一项极具挑战性的薪酬计划，为马斯克授予大规模股票期权，前提是公司达成特定目标。

　　这项史无前例的协议最初估值为26亿美元，到2024年初被美国特拉华州法院叫停时，其价值一度飙升至560亿美元。数据显示，该方案的市值曾一度超过1000亿美元，随着特斯拉市值波动大起大落。

　　不过，这一薪酬计划因股东起诉而被判无效，目前正在上诉，但最终结果可能还需要数月才能出炉。

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责任编辑：凌辰

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